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资格认定门槛高,证监会更改创新产品审批流程

来源:http://www.lojacutepaper.com 作者:凤凰彩票app 时间:2019-09-23 16:38

  创新基金评审:基金公司1年内无重大违法违规及运营风险事件;需达到“对于推动基金行业发展具有重大意义的非标准化产品”标准;评审委员会三分之二以上专家认可。

  支玉香

  每经记者 徐皓 发自上海

  证券时报记者 张哲

  基金创新审批规则正在发生变化。

  近期,关于监管层对基金子公司以及创新产品暂停批复的消息不断。《每日经济新闻》记者对此进行多方求证,据接近监管层人士表示,证监会明确称并未停批子公司和创新产品。4月亦有几家新子公司获批,不过获批的密集度远不如前期。而创新产品则是在等待基金业协会出台审核细则,预计未来将批量出炉。

  新股发行要过发审会,创新新基金以后或许也要上评审会定乾坤。证券时报记者获悉,基金业协会已就创新基金评审规则征求基金公司意见,未来创新基金的上报或要先得到协会组织的专家评审会的通过方可上报证监会申请募集。

  近日记者获悉,《证券投资基金产品创新评审规则》已下发至基金公司和托管行,根据新规定,基金公司的创新产品以后要先过协会这一关,才有可能拿到证监会批文。

  子公司获批脚步放缓

  协会拟设创新产品评审会

  5月7日,证监会下发了新的创新产品审核规则。据新规则,基金公司上报的基金募集申请,经证监会基金部初步审核认为具有创新性质并需要研究论证的,证监会基金部将委托基金业协会组织创新评审后,再交由证监会审核,而此时证监会的审核需要参考协会的评审结果。

  自去年11月监管层允许基金公司下设子公司开展专项业务以来,上报者络绎不绝,批复速度亦超预期。但随着今年证监会领导层的更迭,近期关于基金公司子公司 “被刹车”的消息频出,称时任证监会主席肖刚对机构创新业务态度较前任审慎。

  据悉,基金业协会就创新基金评审规则向基金公司征求意见的工作已在去年底结束。“证监会有意将创新产品的评审交由协会负责,意见已经在去年底征求完毕。现在各家基金公司都在等最终定稿出台再上报创新产品。预计具体评审规则马上会出来。”上海一家基金公司人士透露。

  而此前基金公司报创新产品,是直接交由证监会审批。业界人士判断,新规使基金创新的流程加长,对创新产品的出炉有影响。

  《每日经济新闻》记者对此进行多方求证,有接近监管层人士表示,“证监会从来没说过要停子公司。”北京某基金公司分管子公司业务高管亦称,并未听到停批的消息。此外,有已成立子公司的高管告诉记者,公司业务一概照常。

  “创新基金需要协会组织的专家评审会认定,然后才可以向证监会上报募集申请。”上述人士进一步解读。基金业协会将建立评审专家库,人员来自基金托管机构、基金销售机构、基金公司、证券和期货交易所、证券登记结算机构、基金评价机构等,有新的创新产品上报,即抽取8至10名专家组成评审委员会,形式类似新股发行的发审委。

  事实上,近期基金新产品的审批尤其是创新产品的审批速度已有所减缓。证监会最新公布的数据显示,截至5月17日,去年上会的公募基金产品至今有7只未领取到准生证。从最新一期新产品获批情况来看,本月以来并未有创新型基金产品获批。

  不过,进入4月以来,基金公司子公司的批复和成立速度着实放缓了许多。公开信息显示,今年4月共有两家新设的子公司成立,分别是4月19日成立的深圳新华富时资产管理有限公司和4月25日成立的中信信诚资产管理有限公司。

  与发审委相比,基金评审会的通过难度更高。首先,对于申报创新基金的公司协会提出了一个“门槛”——1年内没有重大违法违规及重大运营风险事件发生;其次,对“创新基金产品”的认定较严格,需达到“对于推动基金行业发展具有重大意义的非标准化产品”的标准;第三,创新基金的评审必须得到评审委员会三分之二以上专家的认可才能通过。而评审委员会的认定不表示证监会核准募集。“通过评审会,还需要再上报证监会,申请募集核准。”上述人士表示。

  “绕道”协会

  据记者统计,今年1月~3月公告成立的子公司均为5家,而二季度首个月份仅成立2家,新公司成立速度出现了明显放缓。

  设置灵活保护期限

  “新的基金产品创新评审规则已经下发,5月7日以后就正式施行了,不过一些流程我们还在熟悉。”上海某基金产品人士告诉记者。

  “伪”创新产品采用发起式

  去年,首批短期理财基金面市时按规定可享受6个月的创新保护期。在征求意见稿中,协会对于创新产品设置了更为灵活的保护期,根据具体情况,对创新产品设定3个月或6个月的保护期。“对于对行业发展意义重大但方案相对简单的创新基金的保护期原则上为3个月;对具有重大创新但运作模式相对复杂的,保护期原则上为6个月。对十分复杂,且在实施过程中难以判断运行效果的,经权利人申请和协会批准,保护期可以适当延长。”

  对于基金产品人士来说,新规中较不熟稔的一个流程是,创新产品要经过协会创新评审。

  除基金子公司业务外,创新产品迟迟不得问世也引得市场生疑。有基金公司人士表示,监管层对于创新产品的态度和审批方式确实有所变化,但并不是将其暂停,而是押后发行。

  值得注意的是,协会鼓励不申请创新保护。对于申请放弃保护且产品为行业做出重要贡献的,协会将予以奖励。

  而具体到哪些产品要申请协会的创新审批,这则需要证监会初步认定。而后基金公司向协会申请创新评审。协会组织专家对基金产品进行审批后,将评审结果报告给证监会,作为募集申请审核的参考。

  据其称,监管层拟将目前所谓的创新产品进行细分,其中,创新成分 “模棱两可”的一类产品划分出来,让基金公司改为发起式基金,用自有资金参与认购。

  基金公司关注创新成本

  “以前直接交由证监会审批。证监会组织研讨、答辩,具体到某些产品需要和交易所合作的,一般交易所也会组织答辩论证,然后给出一定的意见,证监会同样需要参考相关交易所给出的意见。而如今只要是创新产品就要绕道至协会,相当于是多了一个程序。”上述基金产品人士指出。

  然而,对于发起式基金的博弈仍在进行。据了解,基金公司一直以来对于发起式基金的发起金额(1000万元)有所异议,而向监管层提议下调。近期监管层发布的《证券投资基金运作管理办法》征求意见稿中拟降低发起式基金的成立门槛,取消初始募集金额不少于5000万、持有人不少于200人的要求,但对于发起资金(不少于1000万元)和锁定期限(不少于三年)的标准仍然维持不变。这意味着,监管层不愿降低在发起式基金中对基金公司的约束。

  对于创新产品新规,上海一位老十家基金公司产品部负责人做出解读,普通产品应该只需上报证监会,而需要保护期的创新产品才要报基金业协会。不过 ,他也表示,创新产品一般是大型基金管理公司参与得更多,所需成本很高,不仅包括人力物力成本,还有时间成本。“如果放弃保护期,其他基金公司照抄,长此以往可能会打击大公司创新的热情。”

  而另外一个不可忽略的因素是,由协会组织的一场创新评审会大约需要数万元费用,这部分费用将由基金公司来负担。这无形中会增加基金产品创新的成本,而以前证监会对新产品的研讨论证是不收费的。

  上述人士认为,这在一定程度上抑制了部分“伪”创新产品的报批速度。

  上海另一家基金公司市场部人士认为,增设创新产品的评审会,未来创新产品的成本更高了。“创新产品的很多细节都是行业机密,而评审会成员来自各类金融机构,很可能出现竞争对手成为评审委员的情况,公正客观如何保证将成为一大关键”。

  “这部分费用相当于是会务费用、评审专家的费用。”上述基金人士表示。

  目前正在审批的新产品中,发起式基金并不多,主要以交易型基金为主,如带有杠杆的,或多空分级的产品。

  新规规定,评审专家库和评审专家小组是由协会建立。根据协会要求,评审专家包括熟悉基金产品设计、销售等不同环节基金业务的专家,也包括会计、法律、金融等各专业背景的专家。

  创新产品或将批量出炉

  评审专家小组一般由7人组成。如遇到特殊情况,可以适当增加或减少评审专家小组,或邀请其他专家参加评审专家小组。协会指定1名专家担任召集人、主持创新评审工作。

  对于具有实质创新意义的产品,据《每日经济新闻》记者了解,其前期之所以暂缓批复是在等待基金业协会出台创新产品评审细则。“等协会细则出来了,之前压的一批创新产品接下来会批量获批。”有基金公司产品部人士表示。

  “目前已经上报但尚未拿到正式批文的创新产品多达几十只,这部分产品需要重新通过协会的创新评审,而后证监会才决定是否放行。这意味着,眼看着就要拿到批文的基金产品,需要再走个形式,过协会这一关。”基金界人士告诉本报记者。

  目前,证监会已将创新产品的审批工作下放给基金业协会。近期出台的 《证券投资基金运作管理办法》征求意见稿中将“证监会组织专家对基金进行评审”的表述,改为“可以委托基金行业协会组织专家评审会对创新基金募集申请进行评审”。而对于常规基金产品实行简易程序审查,不再组织专家进行评审。

  创新卡壳

  5月7日,基金业协会出台《证券投资基金产品创新评审规则》(试行)。规定,公开募集基金管理人申请募集基金产品,经中国证监会初审并认定需要委托协会组织创新评审的,可以向中国证券投资基金业协会申请创新评审。协会接受中国证监会的委托及基金管理人的申请,组织专家对基金产品进行创新评审,并将评审结果报告中国证监会,作为募集申请审核的参考。

  事实上,近期基金创新步伐已有所放缓。大到基金子公司的审批,小到创新产品的审批,均呈现出减速之状。

  按照流程,基金公司当在收到中国证监会反馈意见之日起10个工作日内向协会提交专家评审申请书、基金产品方案等评审材料。协会在评审材料齐备后的10个工作日内,组织评审专家小组对基金产品进行专家评审。

  2012年年底,市场就传出了黄金ETF产品将会放行。然而,至今这部分产品仍未拿到正式批文。

  值得注意的是,今后基金公司将为创新产品审核“买单”,此前证监会对于新产品的审核并无收费,而协会出台的细则明确规定,“基金管理人申请创新评审的,应当缴纳相应的创新评审费,用于各项评审费用支出。”据了解,每只创新基金的评审费用或在几万元不等。

  根据证监会公布的材料显示,国泰黄金ETF及其联接基金、华安易富黄金ETF及其联接基金均是2012年12月13日上报至证监会,至今已过了五个半月的时间。

  一般而言,上报至证监会的审核期限为6个月。而上述两只黄金ETF申报时间均接近6个月。这是否意味着,黄金ETF的申报即将“过期”呢?

  “6个月之内,证监会会给出答复,审批通过或者不通过,证监会都会给基金公司一个结果。”深圳某基金公司人士告知记者。

  “根据过往新基金申报的经验,确实也有基金产品申报几年之后才拿到批文的。但一般来说,这种类型产品的发行并不是证监会说了算,而是受大监管环境的影响,需国务院批准才能通过,这种情况就另当别论了。”上述人士解释。

  除了黄金ETF的申报在打持久战外,前期呼声较高的多空产品至今也杳无音讯。

  从公开材料可以看出,目前已上报的多空分级基金已高达9只。

  中欧基金[微博]率先于今年2月4日申报了沪深300指数多空分级基金,随后国泰基金[微博]、大成基金[微博]、广发基金[微博]、华夏基金[微博]、长信基金[微博]、汇添富、嘉实基金等均申报了沪深300或中证500多空分级基金。其中大成基金、国泰基金、长信基金等上报的多空分级产品是发起式基金。

  4月18日,华夏上报了上市型货币市场多空分级发起式基金。这是目前基金界设计的首只货币型多空基金,此前券商集合理财产品的多空型产品则是货币型为主。

  但不论是指数型多空基金,抑或是货币型多空基金,至今仍未有获批音讯。

  某基金公司产品人士告诉记者,目前尚无多空基金的消息。“一只上报时间晚于多空基金的产品已经完成了答辩,预计获批时间会早于多空基金。”

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